Claimemissie

Beursgenoteerde bedrijven hebben een groot voordeel boven niet-beursgenoteerde ondernemingen. Zij zijn als geen ander bekend met de voordelen van de openbare kapitaalmarkt omdat ze er zelf deel van uitmaken. Eigenlijk zorgt een beursnotering voor een gratis waardering van de onderneming. Immers, de koers van het aandeel  is de beste maatstaf voor de waardering die investeerders voor de onderneming hebben. Eenmaal beursgenoteerd kan een onderneming opnieuw kapitaal nodig hebben, bijvoorbeeld voor de financiering van een interessante overname. Zo’n nieuw beroep op kapitaal kan door nieuwe aandelen uit te geven, een zogenoemde vervolgemissie. Dit is een vorm van een corporate action. Wat de aandelen waard zijn staat al vast. Dat is de koers.

Voor beleggers zitten er twee kanten aan zo’n vervolgemissie. Enerzijds is er de kans dat door de toename van het totaal aantal aandelen de liquiditeit van de handel toeneemt, wat gunstig is voor de prijsvorming. Anderzijds worden zij geconfronteerd met het feit dat het uit te keren dividend in het vervolg verdeeld wordt over meer aandelen, het verschijnsel dat verwatering heet. Bestaande aandeelhouders zijn in de regel niet blij met verwatering en willen daar graag een financiële compensatie voor. Je kunt het vergelijken met een vaste-klanten-korting. De onderneming kan zo’n korting geven aan bestaande aandeelhouders door de emissie in de vorm te doen van een claimemissie. Per aandeel wordt hierbij aan de aandeelhouders een claim uitgekeerd, per x-aantal claims kan men 1 nieuw aandeel ontvangen tegen een bepaalde prijs. De aandeelhouders hebben met die claims voordeel bij het kopen van de nieuwe aandelen.

Net als bij het uitkeren van een dividend spreekt men ook bij de ontvangst van de claim van het “ex” gaan van het aandeel.

Wat zijn de gevolgen voor de opties?

In geval van een claimemissie worden doorgaans ook de contractspecificaties van de opties aangepast omdat dit valt onder de Corporate Action Policy.  Dit gebeurt door de ratiomethode toe te passen op basis van de theoretische waarde van de claim.

De contractspecificaties van de optie worden op twee punten aangepast namelijk de contractgrootte en de uitoefenprijs.